纯贴现债券

零息债券

　　纯贴现债券又称为零息债券，是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。零息债券没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。

纯贴现债券的通俗理解

　　纯贴现债券就是在债券到期时一次性只支付一笔资金的债券。这种债券在到期日前购买人不能收到任何现金支付，因此也称为“零息债券”，就是没有利息。实际上也不是没有利息，而是利息和本金在最后一起一次性支付。

纯贴现债券价值计算

　　纯贴现债券的价值：

　　V_d=到期日支付额×（P/F，r_d，n）

　　注意：到期一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。

纯贴现债券案例说明

　　【例1】有一纯贴现债券，面值1000元，20年期。假设年折现率为10%，其价值为:

　　PV=1000x(P/F，10%，20)

　　或=1000/(1+10%)^20=148.6(元)

　　【例2】有一5年期国债，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设年折现率为10%，

　　其价值为:PV=1600x(P/F，10%，5)或=1600/(1+10%)5=993.48(元)

　　【注意】考试不特指的情况下对于纯贴现债券的折现率都是指复利按年计息的折现率。