保费融资

　　保费融资指投保人向财务机构（多数是银行）以贷款方式购买新保单，并将该新保单的部分或全部权利转让予财务机构，作为贷款的抵押品。一般而言，投保人只须付出总保费中的一部分，再用贷款支付保费馀额，亦即“以杠杆方式投购新保单”，概念上与“做按揭买楼”有相似之处。在低息环境下，投保人可用较低的借贷成本从财务机构获得贷款，再将其投放于回报率较高的保单上，从而赚取两者之间的息差。

　　由于保单已抵押予财务机构，故此保险公司支付的保单利益（例如退保价值和身故赔偿）通常须先由财务机构扣除未偿还贷款及利息，剩余金额（如有）方会给予保单持有人或受益人。

　　保费融资涉及以保单的现金价值作为贷款的抵押品，因此常见用于购买具有现金价值的保单，例如分红保单、万用寿险和各类储蓄型保单；至于保障型产品如定期人寿或自愿医保等，由于没有现金价值，难以作为贷款抵押品，因此甚少用于保费融资。

　　此外，保费融资是投保人和财务机构的独立安排，并不构成保险合约的一部分。如投保人对贷款的条款和细则有任何问题，须向批出贷款的财务机构（而并非保险公司或保险中介人）查询。

保费融资的普遍

　　涉及保费融资的新造个人寿险保费近年呈上升趋势，表明越来越多的投保人将其作为财富和流动资金管理工具。

　　保费融资越来越普遍的主要原因包括：

　　1.低息环境：在过去持续的低息环境下，投保人可以较低成本从金融机构获得贷款，有利于进行杠杆融资和利息套利。

　　2.贷款对金融机构更有保障：对金融机构而言，保费融资贷款的抵押物是由保险公司担保、具有一定保证现金价值的保单。即使投保人无法还款，金融机构仍可通过提取保单的现金价值抵债，这对金融机构更有保障。

保费融资的利弊

　　保费融资作为财富和流动资金管理的工具，在理想情境下，的确可以为投保人带来各种好处。例如，投保人可从财务机构借入高达八至九成的所需保费（视乎个别保险产品及/或财务机构），借助杠杆效应以相同本金倍大保单，当保单回报高于贷款利息时，便可赚取两者之间的息差。

　　然而，很多时候借贷成本及/或保单回报并非保证，它们的波动则可能使套利空间缩小甚至造成大幅亏损，好处背后隐藏的各种风险和不利影响不容忽视。

风险提示

　　保费融资涉及以槓杆借贷形式购买保单，投保人作为借款人，可能会因各种潜在风险而造成财务损失，投保人于保单下拥有的权利亦可能因保单被抵押予财务机构而蒙受影响。

　　财务损失风险

　　1.利率波动

　　保费融资贷款的利率通常并非固定，一旦贷款利率显著上升，可能会令你的偿债成本大幅增加，加重利息负担，你甚至可能会因此未能如期还款而违约。即使贷款利率以定息计算，财务机构亦可能有权根据贷款合约不时调整贷款利率。此外，若贷款利率远高于保单的回报，你将蒙受重大财务损失。

　　2.非保证利益波动

　　利益说明文件上的非保证利益并不保证可以实现，而是取决于保险公司实际的投资回报和表现、赔偿经验或营运开支等因素，在极端的情况下更有机会是零。

　　假如非保证利益低于预期，可能会令你因为保单的总回报低于须支付的贷款利息和手续费（如有）而招致损失。

　　3.财务机构要求提早还款和退保的影响

　　财务机构可能有权要求保险公司提供保单资料（如退保价值和与保单有关的贷款资料）并不时重新检视你的贷款，并在考虑有关资料及情况后，要求你提供额外抵押品甚至即时清还贷款。若你无法回应有关要求，财务机构可能会根据贷款合约的条款在毋须你同意的情况下，提早终止保单，再利用退保价值偿还贷款。

　　在这个情况下，保单的退保价值可能会低于已缴交的保费、贷款利息及手续费（如有）和提前还款罚款，尤其是在保单生效后的最初几年。同时，你亦将会失去保单所提供的保险保障，日后再投保亦可能因健康状况转变等因素而无法获取相同的保障。

　　4.汇率波动

　　假如贷款货币和保单货币不同，你可能要将保单利益兑换至贷款货币以用作还款，而汇率的不利波动或会令有关保单收益大幅减少，甚至出现亏损。

　　5.保单利益及身故赔偿不足

　　在保费融资的安排下，保单利益或会被用作支付贷款本金和利息，因此保单的实际淨利益（包括身故赔偿）将少于利益说明文件显示的金额。若受保人身故，淨身故赔偿金额（扣除保费融资贷款的本金和费用后）亦可能会低于已缴交的保费、贷款利息和提前还款的罚款等。

　　6.付款时间落差

　　一旦保单收益未能及时汇至财务机构作还款之用（例如贷款到期日早于保单期满日，或保险公司需时处理保单利益发放），你便可能会被财务机构视为拖欠还款而须缴付逾期或违约利息。

　　7.信贷风险

　　你的保单是财务机构贷款的抵押品。假如你的保险公司未能履行其于保单的责任，或其信贷评级出现不利变化，财务机构可能会因为贷款抵押品的质素转差，而要求你提供额外抵押品甚至即时还款。