浮动费率基金

　　浮动费率基金是指基金管理人收取的管理费费率与基金规模、基金业绩或基金持有期挂钩的基金。在产品的运作过程中，基金达成一定的目标后就会触发费率浮动。

发展历史

　　广义上的浮动费率基金虽然出现较早，但发展较为波折，直到2007年后才逐步进入正轨。近年来，证监会强调以提升投资者获得感为核心，浮动费率基金逐渐受到重视，类型也进一步丰富。

　　在公募基金改革深化的背景下，浮动费率基金成为2025年资本市场焦点。5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出建立与业绩挂钩的浮动管理费机制；5月16日，首批26家基金管理人上报相关产品，标志着这一创新模式正式落地。

费率结构

　　基础费率档：持有期不足1年时，按1.2%年化费率收取，与普通基金无异。

　　基准达标档：持有期超1年且年化收益跑输基准3%以内，维持1.2%费率。

　　超额激励档：若年化收益跑赢基准6%以上且为正收益，费率升至1.5%；若跑输基准3%以上，费率降至0.6%。

　　这种机制设计既鼓励基金经理追求超额收益，又通过费率下调为投资者提供“风险缓冲垫”，实现利益共享与风险共担。

与传统基金对比

	传统基金（固定管理费）	浮动率基金
费率模式	固定费率	浮动管理费率，与业绩/规模/持有期限挂钩
触发条件	无	业绩挂钩：费率根据基金的绝对收益或超额收益浮动 规模挂钩：基金规模超阈值后费率降低 持有期限挂钩：达到一定持有时间后费率降低
费率范围	0.15%-2%/年	灵活区间： 规模挂钩型0.6%-1.2%/年 持有期挂钩型0.6%-1.2%/年 业绩挂钩型0%-2%/年
适用场景	短期流动性投资或低波动市场	业绩挂钩：强市中追求超额收益 规模挂钩：适合大盘风格长期持有 持有期挂钩：闲置资金长期配置

优势

　　打破“旱涝保收”，强化投研能力

　　传统固定费率模式下，基金公司收入主要依赖管理规模，导致部分机构“重营销、轻投研”。浮动费率机制则将管理费与业绩直接挂钩，倒逼基金公司提升投研能力。例如，若基金长期跑输基准，管理费率将降至0.6%，这将显著压缩基金公司的收入空间，迫使其优化投资策略。

　　降低投资者成本，提升获得感

　　在业绩不佳时，浮动费率基金通过降费为投资者提供补偿。例如，若某基金年化收益跑输基准4%，投资者可节省50%的管理费。这种机制有效避免了“亏钱还付高费率”的困境，提升了投资者的实际收益。

　　引导长期投资，减少短期交易

　　浮动费率基金普遍设置1年持有期限制，并针对长期持有者提供费率优惠。例如，持有期超1年的投资者，若基金表现优异，则需支付1.5%的高费率；若表现不佳，则仅需支付0.6%的低费率。这种设计鼓励投资者长期持有，减少“追涨杀跌”行为。

首批浮动费率基金

　　2025年5月，证监会批准首批26只浮动费率基金发行，涵盖易方达、华夏、南方、富国、广发、嘉实、汇添富等16家头部基金公司。这些产品在设计上呈现以下特点：

　　费率结构统一，业绩基准多

　　元首批产品均采用“1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）”三档费率结构，同时业绩比较基准选择多样。

基金份额持有期限a（年）	基金业绩表现		管理费率（年费率）
a<1	-		1.2%
a≥1	第一档 向上浮动	持有期间相对业绩比较基准的 年化超额收益率（扣除超额管 理费后）超过6%且持有收益率 （扣除超额管理费后）为正	1.5%
	第二档 向下浮动	持有期间相对业绩比较基准的 年化超额收益率在-3%及以下	0.6%
	第三档 保持不变	除上述两种情形外	1.2%

　　基金经理经验丰富，投研实力强劲

　　首批产品的拟任基金经理普遍具备10年以上投研经验，且在管基金历史业绩稳定。

　　产品类型丰富，满足多元需求

　　首批产品涵盖普通混合型、灵活配置型、行业主题型等多种类型。

投资选择

　　匹配自身风险偏好

　　浮动费率基金多为权益类产品，波动性较高。投资者需根据自身风险承受能力选择产品。例如，风险偏好较低的投资者可关注以中债综合指数为基准的“固收+”类产品(如部分浮动费率债基)，而风险偏好较高的投资者可聚焦成长风格基金。

　　关注基金经理能力

　　浮动费率机制虽能激励基金经理，但无法替代其投资能力。投资者需重点考察基金经理的历史业绩、投资风格及投研团队实力。

　　理解费率调整规则

　　目前市场上的浮动费率基金，是根据基金业绩表现与业绩比较基准的对比情况，设置多个管理费档次。投资者需要清晰了解这些费率档次的划分标准以及对应的业绩条件，以便根据自己对基金业绩的预期，合理评估投资成本。