固定股利政策

　　固定股利政策是指公司在较长时间内每股支付固定股利额度股利政策。固定股利政策将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

　　固定股利政策在公司盈利发生一般变化时，并不影响股利的支付，而是使其保持稳定的水平；只有当公司对未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为是不会发生逆转时，才会增加每股利润额。实行这种股利政策者都支持股利相关论，他们认为公司的股利政策会对公司股票价格产生影响，股利的发放是向投资者传递公司经营状况的某种信息。

固定股利政策的优点

　　1、固定股利政策可以向投资者传递公司的经营状况稳定的信息,。

　　2、有利于投资者有规律的安排股利收入和支出。

　　3、固定股利政策有利于股票价格的稳定。

固定股利政策的缺点

　　固定股利政策的缺点为：固定股利政策可能会给公司造成较大的财务压力，尤其是在公司的净利润下降或是现金紧张的情况下，公司为了保证股利的照常支付，容易导致现金短缺，财务状况恶化。

股利政策方式

　　固定股利政策是股利政策方式之一，股利政策方式包括：

　　1、剩余股利政策(Residual Dividend Approach)

　　是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：

　　①确定公司的最佳资本结构；

　　②确定公司下一年度的资金需求量；

　　③确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额；

　　④将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。

　　2、稳定股利额政策(Constant growth dividend)

　　以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。

　　①稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。

　　②许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。

　　采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。

　　3、固定股利率政策

　　这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。

　　4、正常股利加额外股利政策

　　按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。

术语解释

　　固定股利（REGULARDIVIDEND）是指企业在正常情况下每年度向股东支付固定的期望股利。优先股一般能取得固定股利。

　　股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。