固定股利或稳定增长股利政策

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股利政策类型

　　固定股利或稳定增长股利政策是指，企业将每年派发的股利固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定增长率从而逐年稳定增长。理论依据是“一鸟在手”理论和股利信号理论。

固定股利或稳定增长股利政策的含义

　　（1）固定股利政策是指公司将每年派发的股利固定在某一相对稳定的水平上，并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额

　　（2）稳定增长股利政策是指每年发放的股利在上一年股利的基础上按固定增长率稳定地增长

　　提示：固定股利或稳定增长股利政策的理论依据是“一鸟在手”理论与股利信号理论。

　　一鸟在手理论：认为一鸟在手强于在林之鸟，由于公司经营和公司股价存在诸多不确定性，因此股东认为当前能够取得的现金股利比未来的资本利得更可靠，倾向于选择股利支付率较高的股票。

　　股利信号理论：股利信号理论为解释股利是否具有信息含量提供了一个基本分析逻辑，鉴于股东与投资者对股利信号信息的理解不同，所做出的对企业价值的判断也不同。

　　（1）固定或稳定增长股利向市场传递公司经营业绩正常或稳定增长的信息，可以消除投资者内心的不确定性，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，进而保持公司股票价格稳定或上升

　　（2）固定或稳定增长的股利有助于投资者安排股利收入和支出

　　（1）股利支付与盈利相脱节

　　（2）当盈余较低时仍要支付固定或稳定增长的股利，可能会导致公司资金短缺，财务状况恶化

　　（3）不能像剩余股利政策一样保持较低的资本成本

　　适用于成熟、盈利充分且获利能力比较稳定、扩张需求减少的公司。从公司发展的生命周期考虑，稳定增长期的公司可以采用稳定增长股利政策，成熟期的公司可以采用固定股利政策。

　　公司的股利政策就是公司决定如何把赚来的钱分给股东的规定。公司可以选择给股东发放现金股利或回购股票的方式来分配利润。这个政策会直接影响股东获得投资回报的方式，是公司董事会非常重要的决策之一。董事会和高级管理层会参与支付决策和与公司资本结构有关的融资决策，并且投资者和分析师也会密切关注这些决策。

　　常见的股利政策包括：剩余股利政策、固定股利政策、稳定增长股利政策、固定股利支付率股利政策、低正常股利加额外股利政策。

　　股利政策的影响因素：

　　一、法律限制：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制、无力偿付的限制。

　　二、股东因素：稳定的收入、避税、控制权的稀释。

　　三、公司因素：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。

　　四、其他限制：债务合同约束、通货膨胀。