要素资本成本

资本成本分类

　　要素资本成本是使用各种要素资本的代价。资产负债表有6要素，而资本的要素主要指长期来源，发行股票筹集的股权资本成本；发行债券筹资的债务资本成本；银行长期借款、优先股、永续债等。

资本成本概述

　　一般说来，资本成本是指投资资本的机会成本。

　　这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。

　　例如，投资人投资于一个公司的目的是取得回报，他是否愿意投资于特定企业要看该公司能否提供更多的报酬。为此，他需要比较该公司的期望报酬率与其他等风险投资机会的期望报酬率。如果该公司的期望报酬率高于所有的其他投资机会，他就会投资于该公司。他放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本。

　　因此，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率、投资人要求的必要报酬率。

　　资本成本根据应用对象的不同，可分为公司的资本成本和投资项目的资本成本。

　　公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数。

　　投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，每个项目有自己的机会资本成本。

　　资本成本的用途：

　　（一）用于投资决策

　　（二）用于筹资决策筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股东财富最大化的资本结构。

　　（三）用于营运资本管理决定存货的采购批量和储存量、制定销售信用政策和决定是否赊销等，都需要使用资本成本作为重要依据。

　　（四）用于企业价值评估评估企业价值时，主要采用现金流量折现法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率。

　　（五）用于业绩评价公司资本成本与资本市场相关，所以经济增加值可以把业绩评价和资本市场联系在一起。