财务比率法

　　财务比率法是债务资本成本估计方法之一，是指根据财务比例，确定信用等级，再进一步根据风险调整法确定资本成本。

财务比率法适用范围

　　公司没有上市的长期债券，找不到合适的可比公司，也没有信用评级资料。

财务比率法基本做法

　　需要知道目标公司的关键财务比率，根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别，有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。即财务比率法需要与风险调整法结合使用。

风险调整法

　　如果本公司没有上市的长期债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务资本成本。

　　税前债务成本＝政府债券的到期收益率＋企业的信用风险补偿率

　　政府债券的到期收益率:

　　政府债券到期收益率是与拟发行债券具有同期限（即相同或接近到期日）的政府债券的市场收益率（或称期望报酬率）。具体计算方法可以参照“第3章的公司债券期望报酬率计算”。

　　企业信用风险补偿率（或称违约风险溢价）:

　　第一，选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券（不一定符合可比公司条件）；

　　第二，计算选定上市公司债券的到期收益率；

　　第三，计算与选定上市公司债券具有相同或接近到期日的长期政府债券到期收益率（无风险利率）；

　　第四，计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率；

　　第五，计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率。