一鸟在手理论

　　一鸟在手理论是股利支付偏好理论的另一个名字，由美国经济学家戈登（Myron J.Gordon）和哈佛商学院教授林特纳（John Lintner）在前人研究的基础上发展出来的。

　　戈登提出的一鸟在手理论认为由于资本利得的不确定性，投资者更喜欢股票红利而不是潜在的资本利得；投资者寻求高股息的股票推高了这类股票的市场价格。

　　一鸟在手理论认为，由于企业在经营过程中存在着诸多的不确定性因素，股东会认为现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠，会更偏向于确定的股利收益。

一鸟在手理论的解读

　　“一鸟在手”理论：现金为王

　　“一鸟在手”理论，其核心源于股东对现金流的那份执着偏好。就像俗语所说“双鸟在林不如一鸟在手”，股东们往往更钟情于能够立即到手的现金回报，因为这种回报是确定的，而再投资的回报则充满不确定性。这种偏好促使公司支付现金股利，以满足股东对流动性和即时回报的需求。在实际应用中，公司可能会选择支付现金股利，以吸引那些寻求稳定收入的投资者，如退休人员和基金管理者。这种策略有助于公司在资本市场上建立良好的声誉，吸引长期投资。

一鸟在手理论的基本观点

　　（1）股东偏好现金股利，倾向于股利支付率高的股票；

　　（2）股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，要求的权益资本报酬率越低，权益资本成本相应越低，从而提高了企业权益价值。

　　该理论认为要实现股东权益价值最大化目标，企业应实行高股利支付率的股利政策。